1樓：龍泉
什麼是psl？ 基礎貨幣投放工具。
psl，即補充抵押貸款，是指**銀行以抵押方式向商業銀行發放貸款，合格抵押品可能包括高信用評級的債券類資產及優質信貸資產等，其亦是一種基礎貨幣投放工具。
為何是psl？ 利率低且發行規模更大。
此次央行向國開行提供psl，可視為這一新型貨幣政策工具的全面試水。
上海**報引述訊息人士介紹，之所以選擇psl這一方式有多方面原因。一方面，相比較再貸款，因為有抵押物，psl的利率更低，而且收取抵押後，發行規模可以更大。另一方面，再貸款沒有明確的還款**，而psl更規範，更符合實際操作，也符合國際慣例。
而更為重要也是更為深遠的原因在於，簡單的再貸款僅僅是提供資金，其利率對市場沒有引導作用。而psl使得**銀行的貸款行為變為市場化行為，其利率可以設定為市場利率走廊上限。因此，從貨幣政策調控框架的角度理解，更為標準化、規範化的psl可以演變為貨幣政策工具，引導市場中期利率，而普通的再貸款僅僅停留在信貸政策工具層面。
2樓：三號床鋪的四哥
抵押補充貸款（psl，即pledged supplementary lending的縮寫）
psl作為一種新的儲備政策工具，有兩層含義：
首先量的層面，是基礎貨幣投放的新渠道；其次價的層面，通過商業銀行抵押資產從央行獲得融資的利率，引導中期利率。
psl是再貸款的一種，是央行借貸給商業銀行的一種貸款方式。它和再貸款不一樣的地方在於，再貸款是無抵押的，商業銀行可以直接從央行獲得一定利率的貸款，而psl是有抵押的。psl很大程度上是直接為商業銀行提供基建、民生支出領域的低成本資金，同時可以降低這部分社會融資成本。
psl的目標是借psl的利率水平來引導中期政策利率，以實現央行在短期利率控制之外，對中長期利率水平的引導和掌控。自2023年底以來，央行在短期利率水平上通過slf(常設借貸便利)已經構建了利率走廊機制。
psl這一工具和再貸款非常類似，再貸款是一種無抵押的信用貸款，不過市場往往將再貸款賦予某種金融穩定含義，即一家機構出了問題才會被投放再貸款。出於各種原因，央行可能是將再貸款工具公升級為psl，未來psl有可能將很大程度上取代再貸款工具，但再貸款依然在央行的政策工具籃子當中。
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